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評比
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適用對象 |
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不消興奮減資造成的股價上漲
撰文:怪老子
每位投資者都很清晰,股票只要配息就會除息,配股也會除權,但都理解得不夠完全,才會造成很多曲解。不只是配股或配息要除權息,現金增資及減資也要除權。但不論哪類都基於「股價繼續性原則」,也就是下一個交易日的開盤競價基準,應延續自上個生意業務日的收盤價。
例如有一檔股票收盤價90元,每股配發股票股利2元,那麼除權日每1股就會配發0.2股,除權前每股價值90元,但是除權後股數增添了20%,開盤的股價必定要除上1.2(1+0.2),總價值才會保持每股90元,就是基於收盤價跟隔日開盤基準價要相等的原則。
當股價回升到除權息之前的價錢時,就稱為填權或填息。但是股票沒有填權或填息的必定性,固然除權或除息會讓股價下跌,但總市值是保持不變的,所以期待填權息完全只是心理身分罷了。除權息只是讓投資者誤以為股價下跌了,其實市值並沒有變。股票價值得要實質增添,股票才會上漲,也才會填息或填權。
若先不斟酌現金增資部份的話,證交所的除權息計較公式可簡化如下:
除權息前收盤價=除權息參考價×(1+無償配股率)+息值
等號左側是除權息前收盤的市值,右側是除權息日開盤時的市值,默示除權息前後的價值是一樣的。也可以這麼說,證交所的除權息參考價的公式,就是基於除權息前後總市值不變的基準所推導出來。
若除權息後股價沒有調劑,仍維持40.6元的話,開盤時每股價值就相當於50.72元(40.6×1.2+2),一夜之間公司盈餘沒有任何改變,只是配息及配股,傍邊也沒有任何買賣,股價突然上漲了10.12元,如許的話,必定造成除權息前沒有任何買賣,每一個人城市持有至配股或配息日。
現金增資的認購價並不會剛好等於除權息日前的收盤價,所以,現金增資也要除權,除權前一買賣日收盤價值也必須等於開盤時的價值,現金增資後原有股數的市值為收盤價,但增資的股票卻是認購價,除權參考價就是二者的加權平均。證交所公式中的現金增資部分如下,份子為增資後總價值,相當於本來1股的收盤價加上增資配股率的認購價,分母則是每股增資後總股數,所以增資除權參考價等於平均每股價錢:
現金增資除權參考價=(除權前收盤價×1+現金增資認購價×現金增資配股率)/(1+現金增資配股率)
對介入增資的股東而言,非論認購價幾許,除權後都等於平均價格,沒有占任何廉價也不吃虧。對沒有參與增資的股東來講,若是認購價低於收盤價就吃虧了,除權前1股還有43.75元,除權後照樣只有1股,可是卻只剩43.02元,因為沒有持有較低增資認購(40元)可以平均。反過來講,當認購價高於收盤價,除權後的平均價錢就會高於收盤價,沒有增資的股東就賺到了。
減資也是一樣,除權前後總價值沒變,可是股數卻變少了,所以每股市值就得除權。減資分為彌補虧損及現金減資兩種,兩者差別只是有無退還股款而已,彌補吃虧不會退還股款,而現金減資可以拿回現金。減資除權參考價跟配股及配息異常雷同,只有分母紛歧樣,配股票股利是股數增加,減資是股數削減罷了:
現金減資恢復生意參考價=(遏制生意前收盤價-每股退還股款)/減資換股率
例如國巨(2327)於2017年8月18日現金減資,每1,000股換發698.78452861股(減資預告表詳見證交所網站:www.twse.com.tw/zh/page/trading/exchange/TWTAVU.html),所以換股率為0.69878452861,每股退回現金3.012154元,截止生意前收盤價為120.50元,所以恢復生意參考價為每股168.13元((120.5-3.012154)/0.69878452861)。
很多投資者以為每股只退回現金3.012154元,每張股票(1,000股)拿回3,012元,但股數卻剩不到7成,截止買賣前國巨1股值120.5元,每張股票少了301股,市值損失了3萬6,270元。其實,正因如斯才需除權,固然股數削減了,但恢復買賣後,參考價會等比例晉升,總價值不變。停止交易前每1,000股值12萬500元(120.5×1,000),減資後只剩698.78452861股,但恢復生意時開盤參考價是168.13元,總價值仍是12萬499元(168.13×698.78452861+3,012),差了1元為小數點誤差值。
也就是說,豈論是除權、除息、增資或減資,都是基於除權前一交易日收盤價市值等於買賣日開盤的市值來計較的,股東沒有任何損失及獲利,只要未來盈餘沒有更改,股票市值也不會改變。所以,配股票讓股數增添了不消高興,減資使得股價上漲更不用興奮,這都只是權益操作罷了。
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鴻海為何現金減資?
讀懂財務報表 看透公司體質狀態
(中心社記者戴雅真倫敦26日專電)新婚的薩塞克斯公爵夫人(Duchess of Sussex)梅根馬克爾素來給人獨立新女性的印象,但是這份自力在她成為英國王室一員後,卻不測激發爭議。
梅根昨天獨自出席皇家藝術學院(Royal Academy of Arts)的展覽開幕流動,抵達會場下車後做了一件一般民眾天天都在做的事情:關車門,卻激發會商,認為她的動作不符合禮節。
英國廣播公司(BBC)報導,有的民眾認為梅根的行爲很「親民」、「禮讓」,也有人惡作劇說,她搞不好害了或人賦閑。
禮儀專家韓遜(William Hanson)指出,梅根的動作事實上不合禮節。
韓遜接管廣播拜候時默示:「假如妳是王室成員或當局高層官員,通常會有小我替妳開、關車門。」他指出,這倒不是「搭架子」,而是基於維安身分。
梅根其時身穿一襲典雅黑色裙裝抵達皇家藝術學院,有人替梅根開了車門,梅根下車後,和來迎接她的會場主人打招呼,兩人握手後,梅根把皮包換到右手拿,以後隨手用左手關上車門。
儘管禮儀專家認為梅根本身關門不合禮儀,但許多網友都認為這沒什麼大不了。
有網友說:「大家因為梅根馬克爾本身關車門而驚呆了。她有手,而且能本身關門,這很好啊!而且她完全習慣這麼做,這大概是反射動作!我認為讓她本身關門完全沒問題。」
也有人認為根本不該該讓梅根有機會自己關門,會場主人或是護衛應當立刻替她關上車門。
不外,這並非37歲的梅根第一次本身關車門。她上週和母親一路到肯辛頓宮,替她的新烹飪書「齊心:我們的社區烹飪書」(Together: Our Community Cookbook)舉辦流動時,下車後也是本身關門。(編纂:高照芬)1070927
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